Inisiasi 5 - Risiko Investasi

Pada prinsipnya semua keputusan yang diambil oleh manajer keuangan baik yang menyangkut keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen memiliki tujuan yang sama. Semua itu mensyaratkan suatu estimasi hasil yang diharapkan dan risiko atau kemungkinan tidak diperolehnya hasil yang diharapkan. Hasil yang diharapkan diterjemahkan dalam tingkat keuntungan yang diharapkan atau expected return, sedangkan risiko berarti probabilitas tidak dicapainya tingkat keuntungan yang diharapkan atau kemungkinan return yang diterima menyimpang dari return yang diharapkan. Semakin besar penyimpangan tingkat keuntungan yang diharapkan, maka akan semakin besar pula tingkat risikonya.

Jika P i adalah probabilitas setiap kondisi kejadian dan R i adalah tingkat keuntungan yang akan diperoleh untuk setiap kondisi kejadian, maka secara matematis expected rates of return atau E (R) dapat durumuskan seperti berikut :

Untuk mengukur risiko atau penyimpangan tingkat keuntungan yang diharapkan maka digunakan rumus sebagai berikut :

Agar lebih memahami lagi mengenai risiko investasi, silahkan Saudara mencermati contoh soal sebagai berikut :

Misalkan terdapat dua kesempatan investasi pada saham PT ” A ” dan saham PT ” B ”. Masing-masing alternatif berikut mencerminkan berbagai kemungkinan tingkat keuntungan yang akan diperoleh sesuai dengan kondisi ekonomi.

Lima Alternatif Kondisi Ekonomi	Probabilitas Pi	Rates of Return
		PT ” A ”	PT ” B ”
1. Amat Buruk 2. Buruk 3. Sedang 4. Baik 5. Amat baik	0,1 0,2 0,3 0,2 0,1	10 % 12 % 14 % 16 % 18 %	8 % 10 % 14 % 18 % 20 %

Dari data tersebut proyek manakah yang harus dipilih?

Penyelesaian :

Saham PT ” A ”			Saham PT ” B ”
R i	P i	(Ri) (Pi)	R i	P i	(Ri) (Pi)
10 % 12 % 14 % 16 % 18 %	0,1 0,2 0,3 0,2 0,1	1,00 % 2,40 % 4,20 % 3,20 % 1,80 %	8 % 10 % 14 % 18 % 20 %	0,1 0,2 0,3 0,2 0,1	0,80 % 1,00 % 4,20 % 3,60 % 2,00 %
Expected Return		12,60 %	Expected Return		11,60 %